上周五（8月2日），人民币汇率出现明显升值，在岸人民币对美元汇率从7.2440涨到最高点7.1524，离岸人民币对美元汇率则从7.2539涨到最高点7.1429，盘中最大涨幅分别超过900个基点和1000个基点。

       而今天（8月5日），人民币涨势延续，离岸人民币对美元汇率接连升破7.16、7.15、7.14、7.13和7.12关口，离岸人民币对美元汇率最高升至7.1124，较前一交易日升值超500点，创下1月2日以来新高。

       对于这一波人民币对美元汇率的疾升，市场普遍认为有这么几个原因。

       1、美元指数回落

       8月2日晚间公布的美国非农就业数据不及预期，加上市场对美联储9月降息预期的升温，直接推动美债收益率下行和美元指数回落，包括人民币在内的部分非美货币走强。

       2、国内稳增长政策加码

       中国人民银行、国家外汇管理局接连释放政策信号，强调“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。相关部门防范汇率超调的态度明确，也进一步提升了市场信心。

       3、日元升值是触发因素之一

       自去年以来，人民币与日元汇率就一直保持高度相关性，二者都具备了套息交易中低息货币的属性。尽管中美利差宽度不及日美利差，但人民币汇率今年以来的低波动状态，使得人民币作为套息货币的属性并不弱于日元，从而二者走势逻辑类似。近期日元强劲升值，美股科技股调整，进一步催化日元套息交易平仓，对人民币产生了情绪上的牵引。

       据消息，多家投资机构目前看涨未来人民币汇率。

       中国银行研究院研究员王有鑫认为，中国出口贸易快速增长，贸易顺差保持在高位，外汇储备充足，为人民币汇率提供了有力保障。王有鑫表示：“下半年人民币汇率在合理均衡水平的基本稳定有着足够支撑。”

       中金公司研报表示，从外部环境和遏制套息投机这两方面看，人民币汇率在短期内并不会轻易回到此前的偏低弹性状态，双向波动的弹性可能会有所增加。

       中金公司外汇专家李刘阳分析，随着美国大选和美联储降息启动时间点的临近，套息交易者可能更倾向将仓位控制在比上半年更低的水平。从遏制外汇套利投机的动机看，我国也仍有必要在未来一段时间内将人民币汇率弹性保持在相对偏高的水平。“人民币汇率在短期内可能不会轻易回到此前的偏低弹性状态，双向波动的弹性可能会有所增加。”李刘阳说。

       总结其主要原因，美股科技浪潮有退潮趋势，美联储将很快进入降息周期，叠加日本央行维稳汇率的政策考虑，均指向人民币汇率或已度过贬值压力最大的时期，未来人民币汇率应该有进一步上涨的空间。

       对于更长期的人民币汇率走势，系统性升值的条件或与海外经济和利率的下行周期重合。如果未来海外资产回报下降，波动性系统性上升，就将有利于跨境资本回流和人民币走强。

       美联储上周三一如市场预期按兵不动，联储主席鲍威尔随后释放了9月降息的信号。但随后公布的一系列经济数据引发了人们对美国经济放缓的担忧，一些市场人士警告称，美联储在降息方面行动太过缓慢。

       特斯拉CEO、亿万富翁埃隆·马斯克就于上周日（8月4日）借巴菲特抛股的帖子来表达对美联储的不满。马斯克曾不止一次呼吁美联储降息，因为高利率增加了购车成本，从而打压了人们对特斯拉电动汽车的需求。他在X上表示：“美联储需要降低利率，他们还没有这样做（降息）是愚蠢的。”

       目前，根据芝加哥商品交易所CME的“美联储观察”统计的数据，美联储9月降息25个基点的概率为30.5%，降息50个基点的概率为69.5%。美联储到11月累计降息75个基点的概率为4.1%，累计降息100个基点的概率为35.8%，累计降息125个基点的概率为60.1%。

       今年9月，金融市场还会有怎样的变化呢？我们拭目以待。

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